加盟三只松鼠利润高吗（加盟三只松鼠利润高吗知乎）

2020年，零食市场巨头之间的竞争将愈加激烈。三只松鼠和良品铺子两大零食巨头近期发布的2020年成绩单显示，三只松鼠虽然营收领先，但2020年营收增速为负，净利润被良品铺子超越。究其原因，是三只松鼠线下渠道布局的“短板”尚未完成，而良品铺子的线上线下均衡发展模式优势明显。

三只松鼠营收下滑，良品铺子业绩翻倍

财报显示，2020年，良品铺子实现营收、净利润同比双增长，三只松鼠则出现营收同比下滑。

具体来看，2020年，三只松鼠实现营收97.94亿元，同比下降3.72%；净利润3.01亿元，同比增长26.21%。对于营收下降的原因，三只松鼠解释称，2020年其线上流量将进一步去中心化，坚果产品作为核心品类的引流效应开始减弱。三只松鼠内部人士在接受华商报记者采访时表示：“线上获客成本的不断增加，加上天猫平台流量分配机制的变化，共同导致了这一收入的减少。”

相比之下，总部位于武汉的良品铺子2020年实现营收78.94亿元，同比增长2.32%；净利润3.44亿元，同比增长0.95%。良品铺子净利润增长的原因在于其四季度的良好业绩。数据显示，2020年第四季度，良品铺子实现营收23.64亿元，同比增长4.83%；净利润7993.1万元，同比增长208.2%。

分地区看，财报显示，受新型冠状病毒疫情影响，良品铺子华中地区营收达20.59亿元，同比下降。不过，公司也在华东和华南地区加大布局，营收分别为6.49亿元和4.27亿元，同比分别增长17.1%和20.79%。

快速消费品行业分析师朱丹蓬告诉华商报记者，2020年第一季度，COVID-19疫情对良品铺子线下门店的经营造成了严重影响。良品铺子全年业绩能够恢复正增长，得益于线上销售。线上线下均衡发展，一体化经营，相互融合，优势互补。三只松鼠的“缺陷”在于没有实现线上线下一体化发展。

毛利率低下，三只松鼠净利润输给良品铺子

起步较早的三只松鼠通过网络营销迅速俘获消费者的心，营收突破百亿元，赢得了“零食老大”的称号。但在利润方面，“零食零食老大”却输给了良品铺子，毛利率连年低于良品铺子。

数据显示，2020年，三只松鼠实现净利润3.01亿元，良品铺子实现净利润3.44亿元。事实上，早在2019年，三只松鼠的净利润就低于良品铺子，净利润分别为2.39亿元和3.4亿元。

值得注意的是，有着“零食老大”光环的三只松鼠的毛利率水平一直较低。数据显示，2016年至2020年，三只松鼠的毛利率分别为30.2%、28.92%、28.25%、27.8%、23.9%；同期，良品铺子毛利率分别为32.73%、29.42%、31.21%、31.87%、30.47%。%，高于三只松鼠。

此外，三只松鼠的库存也高于良品铺子。金融数据及分析工具服务商Wind数据显示，2016年至2020年，三只松鼠库存占营收比例分别为26.41%、19.58%、17.71%、24.37%、14.18%；同期，良品铺子库存占营收的比例分别为14.39%、10.9%、11.16%、12.58%、7.83%。

朱丹蓬认为，三只松鼠非常依赖线上渠道。近两年，线上渠道的红利逐渐减弱，获客成本逐年上升。这使得三只松鼠的护城河逐渐消失，发展风险非常高。2020年，当COVID-19疫情爆发时，消费者网上购物的比例大幅上升，但三只松鼠的营收仍然出现下滑，足见其核心竞争力的缺失。

良品铺子渠道均衡，三只松鼠线下“短腿”

两大巨头布局的最大区别在于渠道侧重点不同。2020年，两大巨头在渠道上继续发力，但三只松鼠的线下短板依然明显，远不如良品铺子线上线下均衡发展模式。

数据显示，2020年，三只松鼠在第三方电商平台实现营收72.04亿元，占总营收的73.56%。其中，三只松鼠严重依赖的天猫旗舰店营收为28.47亿元，同比下降27.63%。

线下渠道方面，三只松鼠2020年大力扩张，新开食品店78家，新开联盟店641家。截至2020年底，三只松鼠共有食品店171家，联盟店872家。不过，朱丹蓬认为，三只松鼠的线下门店以加盟店为主，对于很多热销产品，加盟店并不具备销售权限。三只松鼠的经销商和厂家有很大不同。

相比之下，良品铺子的线上渠道增长稳健，与线下渠道“势均力敌”。数据显示，2020年，良品铺子线上渠道实现收入40.01亿元，同比增长8.35%，占收入的50.68%。其中，京东自营店收入10.61亿元，同比增长69.95%。此外，良品铺子还成立了社交电商事业部，加速布局抖音、快手等渠道。2020年，良品铺子社交电商全渠道终端销售额达1.23亿元。

线下渠道方面，数据显示，2020年，良品铺子新开线下门店285家。截至2020年底，公司门店数量达2701家，覆盖21个省、2个直辖市的162个城市。